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光大期货:10月17日有色金属日报

admin9个月前 (10-17)清远分析865

铜:

隔夜LME铜震荡偏强,价格上涨0.75%至9591美元/吨;沪铜主力上涨0.39%至76870元/吨;现货进口维持盈利。宏观方面,美国经济数据摇摆,但美股维持偏强走势,且美国大选的不确定性也影响着市场情绪,今日关注欧央行议息结果。国内方面,货币数据表现偏弱,M1M2剪刀差有所扩大,不过此时市场关注点在后续稳增长政策何时及如何落地上,关注今日上午住建部、财政部、自然资源部、央行、金监总局联手召开的发布会。基本面方面,LME库存增加625吨至288750吨;国内再生铜企业开工回升,有望替代部分精炼铜需求;虽然铜价下行,但趋势不明,下游接货意愿偏弱,现货升水周内下行。近期随着内外股市以及原油快速回落,市场风险偏好有所回落,加之美国大选日益临近,且存在较大不确定性,铜价表现不佳。但宏观事件本身也较摇摆,此前提到市场关注焦点逐渐从海外转移至国内,对后市的预期不一致,也必然导致分歧和价格波动,笔者认为短期来看国内稳增长政策出台仍在路上,也制约着铜价持续做空的积极性,铜价下行空间不大,或陷入高位震荡走势。

镍&不锈钢:

隔夜LME镍跌0.23%报17375美元/吨,沪镍跌0.01%报133100元/吨。库存方面,昨日 LME 镍库存维持133284吨,昨日国内 SHFE 仓单减少60吨至24458。升贴水来看,LME0-3 月升贴水维持负数;进口镍升贴水上升25元/吨至-275元/吨。镍矿方面,据smm,目前镍矿主流升水仍基本维持在22-23美金/湿吨附近。不锈钢方面,市场情绪带动下,不锈钢价格小幅上涨,带动部分补库,上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨,周环比下降0.45%;据三方排产数据显示,10月国内钢厂排产环比持平,印尼方面小幅增加。硫酸镍产业链来看,LME价格反弹导致以硫酸镍原材料价格走强,硫酸镍冶炼利润亏损加深,然而三元正极材料端旺季将过,市场普遍对11月排产偏悲观。尽管基本面疲软,但资源端和硫酸镍原料端价格仍相对坚挺,短期或偏震荡运行,警惕市场情绪扰动,关注印尼印尼镍矿政策。

氧化铝&电解铝:

氧化铝震荡偏强,隔夜AO2411收于4840元/吨,涨幅0.77%,持仓增仓2910手至8.3万手。沪铝震荡偏强,隔夜AL2411收于20780元/吨,涨幅0.51%。持仓减仓1668手至13.1万手。现货方面,SMM氧化铝价格涨至4499元/吨。铝锭现货升水30元/吨至平水,佛山A00报价涨至20470元/吨,对无锡A00贴水200元/吨,下游铝棒加工费包头河南临沂持稳,新疆南昌广东上调50-90元/吨;铝杆1A60加工费持稳,6/8系加工费下调164元/吨。阿联酋环球铝业宣布子公司位于几内亚的氧化铝厂GAC铝土矿出口目前被海关暂停,在当前内矿产量储量均较低的基础上,外矿消息扰动对于氧化铝盘面影响放大;电解铝当前高位对下游提单和开工修复形成抑制,基本面旺季预期存在加成效应,成本端向上支撑较强,且情绪未发生转变导向、向下空间不大,预计铝价维持高位震荡,氧化铝盘面表现相对更强,警惕过分追高。

锡:

沪锡主力跌0.94%,报263480元/吨,锡期货仓单7029吨,较前一日增加39吨。LME锡跌1.10%,报32045美元/吨,锡库存4595吨,增加75吨。现货市场,对2410云锡升水600-800元/吨,交割升水300-600元/吨,小牌升水0-200元/吨,进口贴水200-400元/吨。价差方面,11-12价差-340元/吨,12-01价差-530元/吨,沪伦比8.22。需求现实端稳中上行,库存维持去化。供应方面虽然当前产量平稳,但部分炼厂反馈原料供应紧张,加工费下滑加速,未来有减产预期,锡依然维持偏多的观点。

锌:

沪锌主力涨0.28%,报25110元/吨,锌期货仓单33029吨,较前一日增加1754吨。LME锌涨0.33%,报3062.0美元/吨,锌库存240525吨,增加1225吨。现货市场,上海0#锌对2411合约升水90-100元/吨,对均价贴水10元/吨;广东0#锌对沪锌2412合约升水70-100元/吨,粤市较沪市贴水90元/吨;天津0#锌对沪锌2410合约升水20-110元/吨,津市较沪市升水10元/吨。价差方面,11-12价差+85元/吨,12-01价差+140元/吨,沪伦比8.20。考虑到临近年底冶炼企业为博弈明年锌矿长单价格,海外或存在减产可能性,海外冶炼减产预期抬升。但是,国内部分炼厂开始上调生产计划,精炼锌供应后续或逐步走高。短期内强外弱格局边际走弱,锌比价或维持当前水平。上周上海进口锌到货量较高,而下游节后补库需求较差,社库转回累库,现货升水承压,月差亦走差。短期来看,锌国内消费无太大亮点,而海外延续过剩、国内有一定检修复产计划,价格或将向下修复。

工业硅:

16日工业硅震荡偏强,主力2411收于9720元/吨,日内涨幅0.78%,持仓减仓9096手至12.9万手。现货继续持稳,百川参考价11820元/吨,较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至11100-12100元/吨,#421价格区间回落至12000-12700元/吨。最低交割品为#421价格涨至10150元/吨,现货升水扩至480元/吨。步入10月中旬西南开启大规模减产节奏,但终端需求难提振仍是当前症结所在,暂无超预期征兆。硅厂目前减产降库压力较大,叠加仓单持续流入现货,宏微情绪仍有分化,硅价延续底部震荡调整。

碳酸锂:

昨日碳酸锂期货2411合约跌3.07%至71150元/吨。现货价格方面,电池级碳酸锂平均价下跌200元/吨至7.54万元/吨,工业级碳酸锂平均价下跌200元/吨至7.13万元/吨,电池级氢氧化锂维持6.80万元/吨。仓单方面,昨日仓单减少130吨至45059吨。供应端,节前价格反弹叠加此前宏观情绪回暖,套保生产恢复利润,周度产量总量环比增加,但结构上,锂辉石和回收提锂增加,锂云母和盐湖提锂下降;进口方面,8月智利出口至中国锂盐环比大幅增加,整体供应未见明显降速。需求端,终端新能源汽车销量受政策影响表现较好,正极端库存表现依旧分化,警惕旺季或将逐步转弱。库存端,总库存延续下降,结构上来看,下游库存较节前实现快速消化,上游库存小幅下降,中间环节小幅增加,但需要注意的是,总量仍维持在12万吨以上。供应端放缓迹象或不明显,同时需求端预期或将转弱,价格缺乏向上驱动,可以继续关注逢高沽空机会,但需要考虑下方安全边际。

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责任编辑:李铁民

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